在当前复杂多变的全球经济形势下，美联储的货币政策动向一直备受关注。最新的 CME 美联储观察数据显示，明年 1 月美联储降息 25 个基点的概率为 11.8%。

这一数据反映出市场对美联储货币政策走向的预期和担忧。从全球经济角度来看，近年来贸易摩擦、地缘政治紧张等因素对经济增长产生了一定的抑制作用。许多国家的经济增长放缓，通胀水平也处于较低水平，这使得美联储面临着调整货币政策的压力。

在这种情况下，降息成为了美联储可能采取的一种政策工具。降息可以降低借贷成本，刺激消费和投资，从而推动经济增长。然而，降息也可能带来一些负面影响，如通货膨胀压力的上升、资产泡沫的加剧等。因此，美联储在决定是否降息以及降息幅度时，需要综合考虑各种因素。

从近期的经济数据来看，美国的就业市场依然保持相对稳定，失业率处于历史低位。这表明美国经济的基本面仍然较为强劲，为美联储提供了一定的政策空间。然而，消费支出的增长有所放缓，企业投资也面临着一些不确定性，这使得美联储需要密切关注经济形势的变化。

此外，全球经济的不确定性也对美联储的决策产生了影响。贸易摩擦的持续、英国脱欧的进程等都可能对全球经济产生负面影响，进而影响到美国的经济。在这种情况下，美联储需要更加谨慎地权衡各种因素，以做出明智的决策。

总的来说，CME 美联储观察数据显示明年 1 月美联储降息 25 个基点的概率为 11.8%，这反映出市场对美联储货币政策走向的关注和预期。美联储在未来的决策中需要综合考虑各种因素，包括美国经济的基本面、全球经济的不确定性等，以制定出合适的货币政策。目前来看，美联储仍在密切关注经济形势的变化，未来的政策走向仍存在一定的不确定性。